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正當市場關注「習川會」，美國海軍上周對敘利亞軍事設施發射戰斧巡弋飛彈，當川普投下名符其實的「震撼彈」，法人建議，目前市場避險情緒升溫，回顧過去十餘年資產報酬，與單一資產或股債配置相比，運用策略的多元配置可透過各資產的攻守特性，創造更好的投資效率，投資人目前與其擁抱波動較大的股票型或高收益債型基金，不如轉進擁有「高CP值」且兼顧策略的多元資產基金。

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，買基金不能只看「報酬率」，更要考量每單位風險下可獲得的報酬，說白話些就是「CP值」；美國空襲行動後，黃金期貨與VIX（恐慌指數）期貨7日盤中都急升。

此外，儘管敘利亞為小型產油國，但因地理位置靠近許多油管和海上航線，引發市場對原油供給的擔憂，原油期貨跟著上漲，由此看來，唯有全方位掌握股、債、原物料等各類資產，才有機會提高投資的勝率。

根據彭博統計2003年到2016年各類資產的「報酬╱風險比率」，純股投資僅0.52，純債投資有0.68，至於股債平衡配置則是0.64；反觀錢進「策略多元配置」，每單位風險下可獲得的報酬達0.69，堪稱CP值較優的選擇。

本周展開募集的「保德信策略成長ETF組合基金」不僅是多元資產基金，還擁有短、中、長期策略，歐陽渭棠解釋，操盤時，他會先回溯全球金融資產的歷史表現，以著眼於5到10年的「長期策略」，初步規畫為股票型ETF占5成、債券型ETF占3成5、其他類型ETF（諸如原物料、REITs、流動性工具）則占1成5。

至於中期策略，將以利率政策、經濟成長、通膨水準等各項總經數據，判斷景氣循環，並透過本益比、獲利動能、債券殖利率╱利差來衡量資產價值，最後則是觀察重大政經事件，以本季來說，包括英國脫歐的進度、法國總統大選，以及習川會後的美中關係，都是觀察重點。

針對短期策略，歐陽渭棠會採取多空操作，增加投資彈性，當資產價值評估偏貴時，增持反向型ETF，超跌時則會增持槓桿型ETF；對積極投資人而言，若難以接受突如其來的報酬率修正，該追求更低的波動風險，如此方能在成長的市場中，持續追求資產累積。

除了短、中、長期3大策略，歐陽渭棠認為，結合各類資產的攻守特性，有助於提升投資效率，其實，金融海嘯後，市場已經沒有永遠的「常勝資產」，今年國際變數不少，藉由ETF做配置，更具備流動性佳、靈活，及可預測性高三大優勢，可望讓成長多一點安心。https://tw.news.yahoo.com/%E5%B7%9D%E6%99%AE%E8%AD%A6%E5%A0%B1-3%E7%AD%96%E7%95%A5%E8%BF%BDcp%E5%80%BC%E5%9F%BA%E9%87%91-215005186--finance.html

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