想到要放空大盤，

你會選擇什麼方法？

大盤越跌漲越多的方法，

大部分的人先想到的是:

放空股票、放空期貨、操作選擇權...等。

但這些方法有「到期日」、「融券回補」，
和「補繳保證金」...風險，

一般小散戶(包含我) 總是感到困擾。

所以如果要放空避險，

我會首選買進「T 50 反1 」( 以下簡稱 反向 ETF)。

不過由於這個投資商品在台灣還很新，

也很多人也對它有些疑問，

以下就大家常有的問題點，

一一來說明...

Q1. 反向 ETF 遇到大盤大漲，

需要融券回補嗎？

需要補繳保證金嗎？

答: 買入「T 50 反 1」ETF，

就像買入一般 ETF 一樣，

不用融券回補。

台灣 50 ETF ( 0050 ) 和「T 50 反1」ETF 都是追蹤台灣 50 指數，

只是 1 個買進代表是看多、1 個買進代表放空。

若台灣 50 指數上漲，

而「T 50 反 1」ETF 價格下跌，

就跟一般個股一樣，

再跌也沒有補繳保證金的問題。

Q2. 反向 ETF 是良好的避險工具嗎？

為什麼不用期貨或選擇權避險，
費用率更低呢？

答:或許有些高手很會看趨勢，

看的出何時會漲跌、漲跌的幅度，
並操作期貨和選擇權避險，

但這遠遠的操過我(和許多一般投資人)的能力。

操作期貨若走勢相反，

需要不停的補繳保證金，

選擇權更是複雜…所以對一般投資人來說，

操作反向 50 ETF會比較簡易。

Q3. 市場何種趨勢對 反向 ETF 有利？

答:當市場具有連續空頭趨勢時，

反向 ETF 的複利效果有利於累積報酬率，

而當市場處於震盪盤整行情時複利效果則不顯著。

Q4. 操作反向 ETF 有哪些費用？

有股息嗎？

答:「T 50 反1」ETF 有 2 種費用:

1種是外部費用，像一般股票一樣，

買賣時有交易稅 ( 0.1 %，比一般個股 0.3 % 少)，

還有手續費 ( 0.1425 % )，

每次交易要另外付。

另 1 種是內扣費用，

包含ETF的管理費 1 % 和保管費 0.4 %，

另外還有買賣期貨的轉倉等費用。

這一筆費用會自動扣在 ETF 的淨值中，

投資人不用另外付。

另外，談到股息的部分，

由於 反向 ETF 以期貨等衍伸性金融商品的方式，

複製當日指數相反的報酬率，

因此也沒有股息可領。
 

Q5.「T 50 反 1」ETF 的內扣費用，
會把自己的淨值吃光，造成價格歸零嗎？

答:選擇 ETF 或基金，

當盡量以低管理費和保管費為主，

「T 50 反 1」ETF 的管理費和保管費加起來每年約 1.4 %，

尚不算太高。

而期貨手續費的部分，

以目前期貨交易成本計算，

手續費加計交易稅一口約為 100 元，

故反向 ETF 每月換倉成本影響 NAV 約為 0.01 %，

整體影響幅度小。

由於以上 2 項費用占整體影響幅度不高，

因此不用擔心「T 50反1」ETF 隨著時間日久自己把自己的淨值耗光，

我們從國外發行多年的例子來看，

也可以看出反向 ETF 並不會時間久就歸零。(未完....待續)http://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=46920

ETF 簡化投資、降低成本，

但關鍵仍在於趨勢判斷，

還是要多留意國際經濟、股市動向，

才能成為 ETF 投資高手。

*投資自有風險,應自行審慎評估,僅供參考!

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