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多空雙向、成本便宜、以小博大、稅務優勢

股票期貨優點，除了交易成本便宜、多空靈活操作外，由於它是保證金交易，相當適合高槓桿操作的投資人來操作。

財務槓桿較大 交易成本較低

股票期貨，只需繳交相當合約總值的13.5%或16.2%(視各檔波動度而定)的金額，財務槓桿較大，投資者可依個人可承受的風險，自由運用股票期貨的高財務槓桿特質來擴大獲利。股票期貨交易成本約為契約值的0.04%左右，較融資券交易成本約0.5%為低。

除權息時持有股票有利息所得 期貨資本利得免稅

現貨除權息時，部份投資人因為稅負上的考量不願參與除權息，但股票期貨上市後，在資本利得免稅的優勢，將可吸引目前不願意參與除權息的投資人參與股票期貨市場。

沒有停資停券及強制回補問題

股票除權息期間，現貨信用市場將有一段時間會停止融資及融券交易，對信用市投資人造成交易上的不便，交易股票期貨則不會有停止交易的限制，也不致因為棄權後回補需承受價格波動風險，將有利於投資、避險等交易，持有股票期貨可大幅降低價格波動之風險。

股票期貨稅務規劃

「股票期貨」近年來在券商的推廣下，已成為名副其實的稅務規劃的好工具，再加上近期政策與制度的開放，使股票期貨稅務規劃，甚至避險、投資等功能愈趨完整，下列三點為主要優勢：

1. 個人稅負：

現貨除權息時，部份投資人因為稅負上的考量不願參與除權息，反之股票期貨，因具備資本利得免稅的優勢，吸引不願意參與除權息的投資人藉由股票期貨參與除權息，掌握填權息的商機，除此之外，還可以免除2%的二代健保的費用。

2. 買賣操作：

現貨除權息期間，信用市場將有一段時間會停止融資及融券交易，對信用市場投資人造成交易上的不便。而股票期貨則不會有停止交易的限制，將有利於投資、避險等交易的持續進行。

3.股票期貨除權息問題：

股票期貨標的除權息時，權息將立即完全返還投資人，持有股票期貨參與除權息將不會有額外的時間成本。

股票期貨稅務規劃適合的對象

那我們該從哪裡開始呢，入門第一步應該就是好好檢視自己的稅率，由於所得稅申報時，因兩稅合一，可申報股利所得來扣抵所得稅額，也就是用公司先繳交的營利事業所得稅，來扣抵個人綜所稅，但由於產業不同，所以每家公司的可扣抵稅率與稅額也不同，可扣抵稅率愈高，代表可扣抵的稅額愈高，對參加除息的投資人愈有稅務的優勢。

不過繳的稅越多的投資人，像是大股東或是中實戶，他們往往持有很多股票，分配到的股利也很多，但如果股利的扣抵稅額很低，就非常適合利用股票期貨來做適當的理財規劃，而所謂的「愈高」，指的是用「可扣抵稅率」與「個人綜合所得稅率」來相比較，可扣抵稅率若高於個人的綜合所得稅率，就較具有稅務上的優勢，股東未來就可以退稅。

反之，未來可能需要多繳稅，比方說台達電(2308)，2013年配息5.8元，可是扣抵稅率僅2.8%，日月光(2311)，2013年股利共計1.29元，但它的扣抵稅率也僅5.1%，但由於可扣抵稅率減半政策實施後，參加除權息之優勢銳減，因此由股票期貨來進行稅務規劃，將成為另一種理財的選擇。

稅務規劃操作步驟

Step1：檢視持股及相關資料

須檢視手中持股是否有股票期貨標的，以及個人稅務狀況，是否適合透過股票期貨進行理財規劃。

Step2：在除權、息日的前3~5天(除權息前)

a.買進股票期貨

向您的券商買進股票期貨，注意1口股票期貨為2張標的現貨。

b.賣出手中的持股賣出持有之現貨股票，注意務必與股票期貨同價格，否則將有價差產生。

Step3：在除權、息日開始的3~5天內

a.賣出股票期貨

將股票期貨賣出，需在股票期貨該契約結算日前賣出(若有除權，則留約當股子張數的股票期貨口數，等股子發放日再行賣出)。

b.買回股票

市場買回股票(若有股子，則等股子發放日再行換回)。

參加股票期貨 理財規劃實例

至於交易該如何進行呢？投資朋友在評估過自身的稅率狀況後，便可以自行在市場上進行股票期貨的理財規劃交易，不過還有一點需要提醒，本身持有的股票，其股票期貨標的，流動量必須足夠，不會造成買價、賣價差過大，萬一流動量不足，價差過大，建議就不要操作，以下以台泥為例子，配合今年度股息發放，略概算如下：

假設王先生持有台泥(1101)股票100張，將持股視為長期投資，而台泥2015年將配發現金股利2.49，目前股價38.85元(2015年6月9日收盤價)，除息日期未定，王先生個人稅率為40%(部分數據為預估值，實際值以公告為主)。

試算是否有理財規劃效果，假設股票期貨手續費單邊30元，現貨手續費0.1425%，試算下來100張台泥，應稅總股利為262,322元。參與除息，加上相關成本後(內含所得稅104,929，二代健保補充費5,246等)，未來王先生將增加101,416元成本(公司可扣抵之預付稅額已減半，二代補充保費系參考衛福部中央健康保險署公布之計算公式試算)，但倘若王先生利用股期貨進行稅務理財規劃，扣除手續費稅金等相關成本，將可節省75,894元稅務開銷。http://udn.com/news/story/6859/1234172

 我們就來舉例比較看看吧!!

股票期貨與股票交易成本差異分析

保證金13.5% 27,000  股票200,000

註：手續費會依照各家收費標準而有所差異。

• ●   手續費：股價愈高者，手續費成本差異愈大

股價較高者、短線交易較為頻繁者，股票期貨為較佳之

• ●   稅賦顯著差異：期貨交易稅為十萬分之2(買賣來回成本為十萬分之4)

證券交易稅為千分之3(相差75倍呀!!)

這就是我喜歡運用股票期貨操作的原因：

1.用很少的錢就可買很好的股票。

2.放空也很方便不用擔心沒券，若用股票融券放空，往往借不到券。

• ●  股票期貨契約內容：

1口=2,000股 每月的第三個星期三為結算日

大昌證券期貨營業員林珈汶

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