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【經濟日報專訊】高盛、瑞銀及滙豐3大券商認為，滬港通將為中港股市帶來翻天覆地的轉變，中長綫將A股帶入國際舞台，推動A股改革，當A股納入國際基準指數後，可望引入數以十億美元計資金。

券商對滬港通的分析重點，逐漸由片面的發掘差價股，轉為集中於中長綫機遇上。高盛中國首席策略師劉勁津表示，對國際投資者來說，「之前對中國股票一直『輕倉』，由於中國股市市值全球第二大，故滬港通啟動後會有明顯轉變。」

數十億美元計外資 勢湧A股

他指出，從基本面看，A股公司對GDP敏感度高，機構投資者對稀有行業有興趣；派息方面亦高於環球企業，「外國企業股息率約2.5厘，A股企業為3至4厘，而且穩定性高，為國際投資者配置非常重要的考慮因素。」值得留意的是，初期料合格境外機構投資者（Qualified Foreign Institutional Investors，簡稱QFII）基金重倉股較有優勢，因為市場已有深入的分析，風險亦較少。

A股向來是散戶天下，機構投資者佔A股市場比例僅15%。滙豐中國證券策略主管孫瑜估計，滬港通開通後，有關比例將在未來3至5年內升5至8個百分點，這或會成為A股市場納入國際基準指數的關鍵，預計最快明年A股就可符合MSCI納入基準指數的標準，引來數以十億美元計的資金。

劉勁津同意，滬港通或成為A股納入國際基準指數的催化劑，最終「A股、港股地位都有所提升」。

他續指，內地股民僅7%資產是買股，投資渠道少，故滬港通可給予他們分散投資的作用，尤其是本港公司有多間與中國業務關係不大的大企業，做到地域性分散風險。內地投資者亦愛買小形企業，香港亦多估值低的增長股，比內地平得多，料A股股民愛買。

港交所收入增 結構趨平均

自滬港通宣布以來，最直接受惠的港交所（00388）累升逾41%，為藍籌股王，券商亦不斷上調目標價。孫瑜稱，滬港通開通後，預期港交所明年收入增加2%至12%，而隨着港交所與滬交所緊密度提高，港交所長遠前景會更好，收入結構也會更平均。

滬港通將於10月開閘，市場對首日交易量都抱有很高期望。不過，瑞銀首席策略分析師陳李認為，滬港通仍存在很多細節限制，如交易時間安排、稅收制度等，這些都會制約投資者參與意慾，相信在啟動初期，主要交易行動或是QFII持有人換倉。

他解釋，由於QFII在靈活性及透明度都不及滬港通，不排者有QFII投資者會將部分額度換作滬港通，直接投資於滬股通股票，而多出的額度或資金將用作投資深圳或本港股票，變相有助推高深港股市交易量。

出處https://hk.news.yahoo.com/%E6%BB%AC%E6%B8%AF%E9%80%9A%E6%A9%9F%E9%81%87-%E5%88%B8%E5%95%86-%E4%B8%AD%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%B8%82%E8%AE%8A%E5%A4%A9-230000747--finance.html